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螺纹钢“凶猛”:价格创三年新高 淡季为何不淡?

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分享到: 微信 QQ空间 新浪微博 腾讯微博 百度贴吧 来源:网络编辑:新闻采集员5

黑色系归来

这些天,以螺纹钢为代表的黑色期货价格再度连续大涨,似乎又在上演去年的行情。为何传统市场淡季却出现了意外的市场火热?

这与当前市场对供需缺口的预期有关,在打击"地条钢”、关停中频炉等政策的影响下,钢铁市场的预期供给会下降,但是需求端并未明显收缩,甚至可能还在扩张。虽然粗钢产量较去年同期同比增长,但市场普遍认为供需矛盾会加大,从而导致价格上涨并从实体传导到期货市场和股市。

导读

"由于地产行业处于调控阶段,所以我们一直在观察下游需求,结果通过调研、对比数据发现,螺纹钢需求始终未有明显下降,同时库存也处于很低的位置”,成都一位私募人士告诉21世纪经济报道记者。

每年7月,钢铁行业进入淡季,但是今年的情况却有所不同,国内螺纹钢价格从7月份开始连续上扬,并一举创下近三年新高。

截至8月2日收盘,螺纹钢期货主力1710合约结算价为3719元/吨。由于期货较现货处于"贴水”状态,所以市场上现货成交价还要更高,8月1日全国25个主要城市HRB400型螺纹钢均价已经突破4000元关口。

"近期决策层对电弧炉政策的强硬表态,使得市场对新增电弧炉带来的供应预期大幅改变”,西南期货钢铁行业研究员夏学钊8月2日介绍称,反观需求端,6月份房地产开发投资增速回落放缓,这预示着中期需求可能也会相对乐观。

21世纪经济报道记者了解到,虽然6月底披露的清理地条钢产能为1.2亿吨,但是多数研究机构估算的数量要高于这一水平,按照50%产能利用率折算,合计清理产能约为6000万吨-8000万吨,而需求又未明显下降,缺口相应出现。

值得关注的是,今年钢价始终维持高位,带动了钢铁相关的细分行业上涨,石墨电极、钒铁价格年内涨幅已经分别超过400%、200%,用于不锈钢生产的镍从今年7月也出现了9%的上涨。

供应缺口显现

实际上,随着螺纹钢价格步入高位,已有部分资金开始从期货市场撤离。

Wind数据显示,8月1日,螺纹钢期货持仓额为1075.7亿元,而在7月13日时这一数字则高达1743.2亿元。只是,随着螺纹钢现货站上4000元关口后,8月2日资金再次小幅回流。

需要指出的是,7月13日的持仓金额,已经超出了2016年4月和2014年11月的高点,并一举创下历史最高水平。

之所以资金如此青睐螺纹钢,还在于其行业供需关系发生的改变,尤其是清理地条钢所带来供应端减弱。

"此前市场看空钢价的主要逻辑在于,未来新增电弧炉产能的释放,但是这一预期在决策层表态后随之改变”,夏学钊指出。

他所说的"表态”,即是指国家去产能部际联席会成员、中钢协副会长迟京东对中频炉改电弧炉的明确回应,"目前国家没有放宽‘中’转‘电’的政策条件,市场上关于新增电弧炉2000多万吨的产能只是市场上的传说。”

上述表态直接封住了中频率转电弧炉的道路,清理地条钢所产生的缺口也变得更加确定,那么具体又有会多大影响?

相关数据显示,上半年我国共取缔、关停"地条钢”生产企业600多家,涉及产能约1.2亿吨。

中大期货研究院商品期货部负责人张灵军8月2日指出,实际涉及产能可能会高于1.2亿吨,"通过行政手段清理地条钢,使得钢铁可能重演了去年煤炭行业的情况,一开始预估的数量并没有这么多,但是实际操作过程中却发现数量更高。”

21世纪经济报道记者也了解到,据测算,清理地条钢涉及产能约为1.7亿吨。

只是产能不等于产量,按照50%产能利用率折算,取缔中频炉会减少6000万吨-8000万吨的供应。

国家发改委数据显示,今年上半年全国粗钢产量为4.2亿吨,2016年全年产量为8亿吨。换言之,清理地条钢使得钢铁行业出现了7.5%-10%的供应缺口。

这无疑为钢价,尤其是螺纹钢的上涨带来了充足理由,更何况目前螺纹钢期货较为现货尚处于"贴水状态”。

"资金层面的因素同样不能忽略,之前央行都是放长端,但是从6月份开始流动性有所改善,开始放一些短期的流动性。”张灵军指出。

原料价格逆向传导

出乎意料的是,曾被认为会大幅减弱的地产需求仍维持在相当水平。

"由于地产行业处于调控阶段,所以我们一直在观察下游需求,结果通过调研、对比数据发现,螺纹钢需求始终未有明显下降,同时库存也处于很低的位置”,成都一位私募人士告诉21世纪经济报道记者。

夏学钊也指出,地产投资数据在5月出现拐点后,6月份并未出现明显下滑,同时上半年的累计增速不低,"这意味着,房地产投资对钢材需求同比增长。”

另一个比较有意思的数据便是,今年上半年,纳入统计的26家挖掘机企业累计销量达70821台,这一数字已经超过了2016年全年。这从侧面也可看出,如今地产、基建行业的开工情况。

虽然电弧炉产能投放,以及吨钢生产利润增加钢企增产,会对下半年供应带来增量预期,但是在夏学钊看来,上述变量可能会顺延至四季度才会体现。

相比之下,短期内存在的期货贴水、地条钢清理政策明显更为确定,这将有望引领螺纹钢价格继续上行。

需要指出的是,虽然铁矿石、焦炭等原料价格7月份也出现大幅上涨,但是吨钢生产利润仍保持在1000元以上。

"根据实时价格计算,螺纹钢1709合约的盘面利润每吨在835元左右,现货价格更高,达到1000元没什么问题。”张灵军介绍称。

与其他行业不同的是,钢铁下游主要以地产、基建、汽车行业为主,价格接受能力较强,面对钢铁的高利润,以及自身行业供需情况,上游原料企业也在纷纷提价。

暂且抛开大涨特涨的石墨电极不谈,钢铁行业盈利暴增后,钒系列产品也出现上涨,其中便涉及到了一个生产工艺的问题。

一般来说,想要提高螺纹钢强度主要包括"穿水”冷却工艺,以及增加钒、铌、钛等合金两种方法。

前者成本较低,但是由于钢筋表层氧化膜被破坏,螺纹钢容易生锈,后者虽无上述缺点,不过生产成本相对较高。

就在今年7月初,国家质检总局发布开展钢铁产品质量监督检验的通知,将对热轧钢筋等产品抽取检查。钒系列产品消费量增加的预期随之增加,仅今年7月五氧化二钒、钒铁价格便上涨接近一倍。(来源:21世纪经济报道)

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