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环保一炒就涨价,不服不行

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分享到: 微信 QQ空间 新浪微博 腾讯微博 百度贴吧 来源:网络编辑:新闻采集员3

    自开始环保以来,钢市保持着一定的规律,只要环保消息开始丰富,那么炒作之风将钢市挂起,以前的环保限产,与这次的中频炉取缔。如近期李克强总理重申 去产能和严格取缔中频炉的讲话给市场传达了利多信号,短期内钢材市场的支撑强劲导致钢厂采购原料的积极性明显增加。钢厂目前吨钢利润在1000-1200 左右,而市场认为8月钢材利润可能更高。个人认为至少到现在都是钢材拉着矿石在涨,钢材上涨的基础是以牺牲产能为代价,短期矿钢共振一起上涨,但长期看对矿石是不利的,牺牲产能的结果就是钢厂整体用矿量下降,何况四巨头的供给量过大,下半年实货仍有较大风险,时间可能在9-11月间。

     铁矿石从2月中下旬开启下跌模式,3个月跌幅达到35%,成为黑色系中最弱的品种,尤其从4月下旬开始,螺纹出现明显的反弹,但铁矿石却始终难以抬 头,二者出现明显分化,比价不断走高。导致铁矿石积重难返的主要压力来自于三个方面:1、2017年四大矿山继续扩产;2、国产矿迎来复产;3、港口库存 不断刷新历史高点。这三座大山成为上半年压制铁矿的主要因素,而且从长期角度来看,下半年这种局面依然难以化解。在这样的情况之下,铁矿石涨势能否持久, 答案是否定的,下面重点来分析一下短期对铁矿石形成支撑的一些原因。

     1、尽管港口库存居高不下,但钢厂内铁矿石库存处于低位。

     矿山到货方面,上周(7月28日数据)北方六港口(青岛+日照+连云港+天津+ 曹妃甸+京唐)铁矿石到货总量为958.6万吨,环比减少87.5万吨。主要原因是主流矿山和非主流矿山发货港都有检修情况,如BHP黑德兰两个专用泊位 分别检修一周和三天;本周沃尔科特港一个泊位关停四天;巴西的PDM港和图巴朗港都有泊位检修,预计影响4天的发货,总体看本周到下周外矿发货量不会有明 显上升,对于矿价有一定支撑。虽然短期有所减少,但目前港口库存总量依然是巨大的,库存结构中高品资源比较稀缺,PB粉和超特的价差近200,卡粉跟超特 的价差更是达到325。港口囤积了大量的低品资源,而这些低品货在钢厂高利润的背景下被使用量偏少,只有钢厂利润收缩甚至亏损的时候才会启动低品配矿降低 成本,按照目前钢厂的状态,今年恐怕不会出现亏损现象,那么到四季度的时候,低品供给量再上一个台阶对矿价的压力就可想而知了。但也没有那么差,钢企到目 前进口矿库存水平维持在22天的低位,处于历史较低水平。而钢厂面对高额利润,开工率始终维持在高位,后期钢厂对铁矿石还是有补库需求的。

     2、废钢对于铁矿石的替代基本达到极限,废钢替代效应逐步弱化。

     目前钢厂用废钢入炉对于铁矿的替代已经基本达到极限,并且铁水成本与废钢价差不断缩窄,废钢对于铁矿的边际替代效应已经没有过多空间。

     3、块矿与粉矿的价差再度走高,粉矿的优势再现。

     铁矿石块矿与粉矿的价差在2016年年底缩窄至15元附近后,一直到3月底始终维持40元上下波动,由于块矿可以直接入炉,而粗粉和精粉只有烧结后才 能入炉,后者加工成本大概在50-80元/吨,正常的合理价差为100元左右,因此块矿和粉矿价差长期维持在40元下方是不合理的,部分钢厂已经开始增加 外矿的配比,粉矿的价低优势再度显现,近期粉矿的成交出现明显好转。

     总而言之,虽然普指仍然处于高位,再加上河北环保督查进驻开展环境督查等消息助阵,市场资源较为吃紧,以至于下游采货受阻,对钢企频频抬价操作。矿商 纷纷高要,也存在一部分赌涨心理,惜售抬价操作偏多,更有个别地区要价明显高出钢厂收货价,所以矿石市场跟涨的希望偏大,但环保炒作毕竟不是需求带动,后 期涨势持续性有待观察,更要警惕回落风险。(来源:富宝)
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